并购专题 · 反向搜索
这一页写给正在准备材料的你。下面五条是我们见过最多的退件原因，每一条都给了改法。
| 退件原因 | 评审怎么说 | 怎么改 |
|---|---|---|
| 没有替代方案比选 | 论证不充分，无法证明并购优于其他路径 | 加四路径对比表：投入、见效时间、可控性、障碍 |
| 协同效应全是定性 | “预计产生协同”不是结论 | 拆收入/成本/资金三类，每类给测算依据与金额 |
| 尽调风险未进方案 | 发现了问题却不当回事 | 风险清单进正文，逐条标可接受/设保护条款/否决 |
| 作价与评估口径不一致 | 报告里的数和评估报告对不上 | 统一作价依据，差异单独说明合理性 |
| 只写到签约 | 买了怎么管没说 | 补 100 天整合方案与里程碑验收标准 |
某集团收购文旅标的，报告写了八十页，评审只问了三句：为什么不自己建景区？客户互导能带来多少收入？原来那批管理层留不留？三个问题报告里都没有正面答案。补了替代方案对比、协同测算和留任协议之后才过。
五条全打勾，这份报告基本不会在评审会上被问住。
材料不全不影响开工，我们先按已有资料推进，缺项列成清单，边做边补。
| 步骤 | 做什么 |
|---|---|
| 初判 | 四项基本信息（结构、规模、是否国资、是否跨境），24 小时内给方向判断与报价区间 |
| 定框架 | 确定报告章节深度与需外部配合的部分（评估、法律、税务） |
| 取资料 | 按材料清单一次性收齐，缺项列明由谁补、何时补 |
| 编测算 | 估值交叉、协同量化、敏感性分析，形成核心结论 |
| 交付与答辩 | 报告 + 汇报材料，配合内部评审与监管问询 |
