并购专题 · 执行阶段
尽调做不实,后面的估值、对赌、整合全是空的。这份清单按三条线拆成 87 项,标了谁提供、怎么核、常见雷点在哪。完整的可下载版在页面底部。
| 项目 | 谁提供 | 核验方式 | 常见雷点 |
|---|---|---|---|
| 近三年审计报告 | 标的管理层 | 核对事务所与意见类型 | 非标意见被淡化 |
| 收入明细与客户结构 | 财务部 | 抽 10 大客户对账单 | 前五大占比过高 |
| 应收账款账龄 | 财务部 | 账龄表 + 回款凭证 | 1 年以上占比虚高 |
| 关联交易清单 | 财务部 | 穿透至实际控制人 | 利润靠关联方输血 |
| 存货与在建工程 | 财务部 | 现场盘点 | 减值未计提 |
| 对外担保 | 管理层 | 查征信报告 | 隐性担保未披露 |
| 欠税与税务处罚 | 财务部 | 电子税务局查询 | 历史欠税挂账 |
| 银行流水(近 12 个月) | 财务部 | 与账面收入勾稽 | 体外循环 |
| 固定资产权属 | 管理层 | 查不动产登记 | 已抵押仍称自有 |
| 补贴与政策依赖 | 财务部 | 核对补贴文件期限 | 补贴到期即亏损 |
业务尽调最容易走过场——问管理层“客户稳定吗”,答案永远是稳定。要拿合同、拿续约函、拿近 12 个月的出货单去核。
材料不全不影响开工,我们先按已有资料推进,缺项列成清单,边做边补。
| 步骤 | 做什么 |
|---|---|
| 初判 | 四项基本信息(结构、规模、是否国资、是否跨境),24 小时内给方向判断与报价区间 |
| 定框架 | 确定报告章节深度与需外部配合的部分(评估、法律、税务) |
| 取资料 | 按材料清单一次性收齐,缺项列明由谁补、何时补 |
| 编测算 | 估值交叉、协同量化、敏感性分析,形成核心结论 |
| 交付与答辩 | 报告 + 汇报材料,配合内部评审与监管问询 |