项目背景： 某产业投资机构计划收购一家大气治理工程公司，标的公司主营业务为钢铁、水泥等行业烟气脱硫脱硝、除尘改造EPC工程，年营收3亿元，在手订单4亿元，客户包括宝武钢铁、海螺水泥等头部企业。收购方拟以4亿元估值进行全资收购。中撰咨询受托开展商业尽职调查，重点评估项目交付能力、技术方案、客户粘性及收入确认真实性，为交易定价提供依据。
🔍 尽调发现的核心问题
通过项目核查、客户访谈、财务审计，发现以下核心问题：
➤ 项目交付延期普遍： 近三年项目平均延期4-6个月，造成客户投诉和违约金支出；
➤ 技术方案同质化： 脱硫脱硝工艺与市场主流差异不大，缺乏核心技术壁垒；
➤ 客户粘性不足： 前五大客户均为一次性采购，复购率仅20%，缺乏长期合作；
➤ 应收账款高企： 钢铁、水泥行业回款周期长，应收账款占营收60%，部分项目尾款逾期严重；
➤ 核心人员流失： 近两年项目经理离职率高达30%，影响项目执行质量。
⚙️ 尽调方法与过程
1. 项目尽调： 抽取近20个典型项目，核查合同、进度报告、验收记录、客户评价，分析交付能力和项目质量。
2. 客户尽调： 深度访谈前十大客户，了解合作历史、满意度、未来合作意愿，评估客户粘性。
3. 技术尽调： 评估技术方案的可复制性、研发投入效率、技术壁垒。
4. 财务尽调： 审计收入确认、应收账款账龄、项目成本构成，分析盈利质量。
5. 人员尽调： 访谈核心项目经理、技术骨干，了解团队稳定性和激励机制。
🏆 项目成果
✅ 向收购方提交详细的尽职调查报告，揭示项目交付延期、客户粘性不足、应收账款问题。
✅ 协助收购方重新评估投资价值，将估值从4亿元压降至2.5亿元，并设置项目交付对赌条款。
✅ 收购方根据尽调建议，要求标的公司优化项目管理流程、加强应收账款催收后再进行投资。
✅ 客户评价：“中撰咨询的尽调工作深入细致，揭示了项目交付和客户粘性的核心风险，为投资决策提供了关键依据。”
📌 服务范围：商业尽职调查 + 项目尽调 + 客户尽调 + 技术尽调 + 财务尽调 + 交易谈判支持
