项目背景： 某医药集团为完善产业链布局，计划收购一家CDMO（合同研发生产组织）企业，标的公司拥有生物药原液及制剂生产线，年营收3亿元，在手订单4亿元。收购方拟以5亿元估值进行全资收购。中撰咨询受托开展商业尽职调查，重点评估产能利用率、客户结构、技术能力、合规性及财务健康度，为交易决策提供依据。
🔍 尽调发现的核心问题
通过产能核查、客户访谈、技术评估，发现以下核心问题：
➤ 产能利用率低： 生物反应器整体利用率仅45%，部分产线闲置，折旧压力大；
➤ 客户集中度高： 前两大客户贡献收入65%，其中一家客户即将自建产能，订单存在不确定性；
➤ 技术能力不足： 在ADC、基因治疗等前沿领域缺乏技术储备，竞争力有限；
➤ 合规风险： 近两年FDA检查发现2项483缺陷，整改尚未完成；
➤ 财务压力： 固定资产占比较高，现金流紧张，需持续资本投入。
⚙️ 尽调方法与过程
1. 产能尽调： 现场核查生产线运行记录，分析产能利用率和设备折旧；
2. 客户尽调： 深度访谈前十大客户，核实订单真实性、合作稳定性；
3. 技术尽调： 评估技术团队、在研项目、工艺开发能力；
4. 合规尽调： 核查FDA/NMPA检查记录、质量体系文件；
5. 财务尽调： 审计收入确认、固定资产折旧、现金流状况。
🏆 项目成果
✅ 向收购方提交详细的尽职调查报告，揭示产能利用率低、客户集中度高、技术能力不足等问题。
✅ 协助收购方重新评估交易价值，将估值从5亿元压降至3.5亿元，并设置客户留存对赌条款。
✅ 收购方根据尽调建议，要求标的公司完成FDA整改、开拓新客户后再进行交割。
✅ 客户评价：“中撰咨询的尽调工作专业深入，揭示了产能和客户风险，为投资决策提供了关键依据。”
📌 服务范围：商业尽职调查 + 产能尽调 + 客户尽调 + 技术尽调 + 交易谈判支持
