一、PPP项目可研的特点
PPP（政府和社会资本合作）项目的可行性研究报告，除了常规内容外，还需重点论证项目采用PPP模式的必要性、风险分配方案、收益测算、物有所值评价及财政承受能力。这是项目入库和招标的前置条件。
二、PPP模式必要性分析
需从政府财力、项目规模、技术复杂性、收费机制等角度，说明为何采用PPP模式优于传统政府投资。例如，政府财力不足但项目急需建设，或项目运营技术要求高，引入社会资本可提升效率。
三、风险分配框架
识别项目全生命周期可能面临的政策、建设、运营、融资、法律等风险，并按照“最优风险分配原则”分配给政府方、社会资本方、银行等。例如，政策风险由政府承担，建设风险由社会资本承担，不可抗力风险由双方共担。需附风险分配表。
四、收益测算与回报机制
PPP项目回报机制包括使用者付费、政府付费、可行性缺口补助。需详细测算项目收入（如通行费、水费）、运营成本、税金等，计算内部收益率（全投资、资本金）、投资回收期。对于可行性缺口补助项目，需明确补助计算公式和调价机制。收益测算需做敏感性分析，考察关键变量波动对收益的影响。
五、物有所值评价
物有所值评价包括定性评价和定量评价。定性评价由专家根据项目创新性、风险分配、融资可行性等指标打分。定量评价采用PSC（公共部门比较值）与PPP值对比，证明PPP模式比传统模式更经济。通常要求PPP值小于PSC值。
六、财政承受能力论证
测算本级政府所有PPP项目财政支出责任（包括股权投资、运营补贴、风险承担等），占一般公共预算支出的比例，需低于10%的红线。确保项目不会增加地方政府隐性债务风险。
七、案例：某市政道路PPP项目
项目总投资45亿元，采用BOT模式。可研中风险分配：征地拆迁风险由政府承担，建设风险由社会资本承担，运营风险共担。收益测算基于交通量预测，政府可行性缺口补助按车流量浮动调整。物有所值评价显示PPP值43亿元，PSC值46亿元，节省3亿元。财政承受能力论证显示本级PPP支出占比8.5%，符合要求。项目顺利入库并成功招标。