一、ESG投资的兴起
ESG是环境（Environmental）、社会（Social）、治理（Governance）的缩写，是一种关注企业可持续性和社会责任的评估体系。近年来，ESG投资在全球范围内迅速增长，联合国责任投资原则组织（UNPRI）签署机构已超5000家，管理资产规模超100万亿美元。在中国，ESG理念也日益普及，证监会、交易所陆续出台上市公司ESG信息披露指引。对于投资项目而言，纳入ESG因素已成为获得投资机构青睐的关键。
二、环境因素（E）在可研中的体现
环境因素主要关注项目对气候变化、自然资源、生态系统的影响。在可研报告中，需重点分析：
- 碳排放核算及减碳措施（详见碳中和专题）；
- 能源消耗与能效水平，对比行业先进值；
- 水资源利用与节水措施；
- 废弃物产生与循环利用；
- 生物多样性影响及保护措施。
例如，某风电项目需评估对鸟类迁徙的影响，提出避让和监测措施，并附环境评价报告。
三、社会因素（S）的考量
社会因素涉及项目对员工、社区、消费者等利益相关方的影响。可研报告中应包含：
- 就业创造：直接和间接就业人数，技能培训计划；
- 社区关系：征地拆迁补偿方案，社区沟通机制；
- 产品责任：产品质量安全，消费者权益保护；
- 员工权益：劳动条件、职业健康、薪酬福利。
例如，某大型化工项目需详细说明与周边居民的风险沟通措施，避免引发邻避冲突。
四、治理因素（G）的纳入
治理因素关注项目公司的管理架构、合规性、风险管控等。可研报告中可包括：
- 公司治理结构：董事会构成、专业委员会设置；
- 合规管理：项目所需各类批文获取情况，合规性承诺；
- 风险管控：全面风险管理体系，应急预案；
- 反腐败措施：商业行为准则，举报机制。
对于寻求上市或融资的项目，良好的治理结构是加分项。
五、ESG量化与评级
为增强说服力，可尝试对ESG表现进行量化。例如，参考GRI（全球报告倡议组织）标准，编制ESG关键绩效指标表。也可委托第三方机构进行ESG评级，将评级结果附在报告中。中撰咨询已与国内多家ESG评级机构合作，可为客户提供ESG预评估服务。
六、案例：某新能源项目ESG可研
某氢能项目在可研报告中专门设置ESG章节，亮点包括：
- 环境：项目采用绿电制氢，年减碳10万吨，并计划开展碳捕集；
- 社会：与当地政府合作，为周边村民提供免费技能培训，优先录用本地员工；
- 治理：引入独立董事，设立合规管理部，并通过ISO 37001反贿赂管理体系认证。
报告提交后，成功获得一家ESG主题基金投资2亿元，估值较同类项目高出20%。